Stoc Dynavax Technologies: Viteză maximă înainte (NASDAQ:DVAX)

Walrus Images/DigitalVision prin Getty Images

„Curajul este cea mai importantă dintre toate virtuțile pentru că fără curaj nu poți practica nicio altă virtute în mod constant.– Maya Angelou

Astăzi, revedem Tehnologii Dynavax (DVAX). Compania tocmai a încheiat un an impresionant în FY2021 și este pregătită pentru o creștere mai solidă în 2022. Actualizăm mai jos teza noastră de investiții cu privire la acest nume intrigant cu capitalizare mică.

Prezentarea generală a companiei:

Dynavax Technologies este un mic dezvoltator de vaccinuri din California. Compania a dezvoltat un adjuvant (CpG 1018) care completează medicamentul de franciză HEPLISAV-B. Acest adjuvant a determinat cea mai mare parte a creșterii sale în 2021, deoarece devine o parte esențială a unor produse de vaccin COVID-19. Compania și-a folosit, de asemenea, platforma de modulare imună a receptorului de tip toll-like (TLR) pentru a produce HEPLISAV-B. Acesta este un vaccin împotriva hepatitei B, care este superior în câteva moduri importante față de standardul de îngrijire pe termen lung Engerix-B și tocmai începe să se desfășoare la scară largă. Ocupă o cotă de piață semnificativă, în ciuda provocărilor continue din cauza pandemiei. Acțiunea se tranzacționează în prezent la puțin peste 12,00 USD pe acțiune și are o capitalizare de piață de aproximativ 1,5 miliarde USD.

Repere ale trimestrului IV:

DVAX - Al patrulea trimestru și Repere FY2021

DVAX – Al 4-lea QTR și Repere FY2021 (Prezentarea companiei din februarie)

Luni, Dynavax a publicat al patrulea trimestru și întregul an 2021 rezultate. A fost un trimestru și un an solid pentru companie. Dynavax a afișat câștiguri GAAP de 55 de cenți pe acțiune, deoarece veniturile au crescut cu aproape 900% de la un an la altul, la puțin peste 195 de milioane de dolari, atât cifrele de top, cât și cele de jos au ratat ușor proiecțiile, dar au fost mai mult decât solide. Compania a înregistrat o creștere solidă a vânzărilor atât de la HEPLISAV-B, cât și de la CpG 1018 (mai sus) și vom discuta ambele rezultate separat mai jos.

DVAX - Realizări de bază 2021

DVAX – Realizări de bază 2021 (Prezentarea companiei din februarie)

Veniturile HEPLISAV-B au crescut la 17,2 milioane USD de la 11,5 milioane USD în 4T2020. Pentru anul, vânzările HEPLISAV-B au crescut cu 72%, până la 62 milioane USD. Produsul a continuat să câștige cotă de piață, în ciuda reducerii semnificative a plăcintei totale a vaccinului împotriva hepatitei B, în primul rând din cauza impactului pandemiei continue. Sperăm că acest lucru începe să cedeze la un moment dat în 2022, ca”în mod normal‘ se intoarce.

DVAX - 2021 Heplisav-B Performance

DVAX – 2021 HEPLISAV-B Performance (Prezentarea companiei din februarie)

Vânzările CpG 1018 au crescut de la sub 5 milioane USD în FY2020 la 375 milioane USD în FY2021 și au fost motorul cheie al creșterii veniturilor companiei și al profitabilității noi.

DVAX - Parteneri de vaccin CpG 1018

DVAX – Parteneri de vaccin CpG 1018 (Prezentarea companiei din februarie)

Compania a beneficiat de furnizarea de adjuvant pentru numeroase probleme legate de vaccinul Covid. Una dintre acestea, Valneva (VALN) doar primit Autorizație de utilizare de urgență pentru a lansa vaccinul său Covid19 în Bahrain în această dimineață. Conducerea se așteaptă ca veniturile CpG 1018 să crească la 550 de milioane USD în exercițiul financiar 2022.

DVAX - CpG 1018 2022 Ghid

DVAX – Ghid CpG 1018 2022 (Prezentarea companiei din februarie)

Compania a făcut, de asemenea, progrese bune în ceea ce privește candidații de vaccin în faza anterioară în 2021 și vor continua să aibă câteva repere în anul fiscal 2022.

DVAX - Etape de referință ale conductei 2022

DVAX – Etape ale conductei 2022 (Prezentarea companiei în februarie)

Comentariile analistului și bilanțul:

HC Wainwright (preț țintă de 28 USD) și Evercore ISI (preț țintă de 20 USD, în scădere față de 25 USD anterior) ambele au reeditat ratingurile Cumpărați pe DVAX imediat după publicarea veniturilor trimestriale. La începutul anului, Goldman Sachs (prețul țintă de 38 USD) și William Blair au făcut același lucru.

Aproape 15% din stocul restant este vândut în prezent. Nu este neobișnuit în micul spațiu biotehnologic în acest moment. Nu a existat nicio activitate din interior în acțiuni până acum în 2022. Compania a încheiat 2021 cu 546 de milioane de dolari în numerar și titluri tranzacționabile în bilanț. Cheltuielile cu dobânzile au fost de 1,7 milioane USD în trimestrul al patrulea din 2021 și 11,2 milioane USD pentru întregul an 2021. Acest lucru este legat în principal de unele bilete senior convertibile scadente în 2026. Compania a încheiat exercițiul financiar 2021 cu aproximativ 220 de milioane USD în datorii pe termen lung.

Compania s-a transformat într-o mașină de flux de numerar în FY2021, ceva care ar trebui să crească doar în FY2022. Dynavax a produs 120,5 milioane dolari în numerar din operațiuni în al patrulea trimestru al anului 2021 și 335,5 milioane dolari în numerar din operațiuni în total în FY2021.

Verdict:

Analiza curentă consens are DVAX câștigând 1,11 USD pe cotă în exercițiul financiar 2022 cu o creștere a veniturilor de aproape 40%, deoarece vânzările ajung la aproape 610 milioane USD. Atât câștigurile (24 de cenți până la 1,90 USD pe profit) și estimările de venituri au intervale largi. Pe baza îndrumărilor companiei tocmai oferite, profitul ar trebui să se afle în partea superioară a gamei, iar creșterea vânzărilor va fi semnificativ peste consensul din FY2022.

Compania nu a oferit îndrumări pentru 2022 pentru HEPLISAV-B. Scopul său este să aibă o cotă de piață de 34% până la sfârșitul anului și consideră că acest produs ar putea realiza vânzări anuale globale de 800 de milioane de dolari până în 2027. Voi fi conservator și voi pune într-un interval estimat de la 80 de milioane de dolari până la 90 de milioane de dolari în vânzări de HEPLISAV-B anul acesta. , lăsând un interval de 630 de milioane de dolari până la 640 de milioane de dolari de venituri, având în vedere 550 de milioane de dolari pentru vânzările de produse CpG 1018 ale companiei. Să presupunem că asta se traduce în câștiguri de cel puțin 1,50 USD în FY2022.

Acest lucru lasă acțiunile ieftine pe baza P/E și P/S, chiar mai ieftin dacă reprezentați peste 20% din capitalizarea actuală de piață a companiei fiind reprezentată de numerar net în bilanţ. Pe baza randamentului fluxului de numerar operațional forward, stocul este mai mult decât ieftin.

Întrebarea pentru investitori este cât de repede scad vânzările de vaccin CpG 1018 și Covid până în 2023. Ceva care probabil va continua să fie un vânt în contra pentru capitalul propriu. Cu toate acestea, o mulțime de potențiale negative par mai mult decât prețul acțiunilor și o țintă de preț pe 12 luni mai apropiată de 20 USD pe acțiune, în conformitate cu partea de jos a estimării actuale a prețului țintă al analistului cel mai scăzut, pare mai potrivită pentru DVAX.

„Momentul cel mai critic în orice bătălie nu este când sunt obosit, ci când nu-mi mai pasă.” – Craig D. Lounsbrough

Bret Jensen este fondatorul și autorii articolelor pentru Forumul Biotech, Forumul IPO Busted și Forumul Insiders.

Leave a Comment