Acțiunile Dynavax Technologies Corporation (NASDAQ:DVAX) ar putea fi cu 49% sub valoarea lor intrinsecă estimată

În acest articol vom estima valoarea intrinsecă a Dynavax Technologies Corporation (NASDAQ:DVAX) luând fluxurile de numerar viitoare ale companiei și scăzându-le înapoi la valoarea actuală. Acest lucru se va face folosind modelul Discounted Cash Flow (DCF). Nu este chiar atât de mult în asta, chiar dacă ar putea părea destul de complex.

Companiile pot fi evaluate în multe feluri, așa că am sublinia că un DCF nu este perfect pentru fiecare situație. Dacă doriți să aflați mai multe despre fluxul de numerar redus, rațiunea din spatele acestui calcul poate fi citită în detaliu în modelul de analiză Simply Wall St.

Vizualizați cea mai recentă analiză a noastră pentru Dynavax Technologies

Este Dynavax Technologies apreciată în mod corect?

Vom folosi un model DCF în două etape, care, după cum spune și numele, ia în considerare două etape de creștere. Prima etapă este, în general, o perioadă de creștere mai mare, care se stabilește îndreptându-se spre valoarea terminală, surprinsă în a doua perioadă de „creștere constantă”. Pentru început, trebuie să obținem estimări ale fluxurilor de numerar pentru următorii zece ani. Acolo unde este posibil, folosim estimări ale analiștilor, dar când acestea nu sunt disponibile, extrapolăm fluxul de numerar liber anterior (FCF) din ultima estimare sau valoare raportată. Presupunem că companiile cu flux de numerar liber în scădere își vor încetini rata de scădere și că companiile cu flux de numerar liber în creștere vor vedea ritmul de creștere lent, în această perioadă. Facem acest lucru pentru a reflecta că creșterea tinde să încetinească mai mult în primii ani decât în ​​anii următori.

Un DCF se bazează pe ideea că un dolar în viitor este mai puțin valoros decât un dolar în prezent, așa că reducem valoarea acestor fluxuri de numerar viitoare la valoarea lor estimată în dolari de astăzi:

Prognoza fluxului de numerar liber (FCF) pe 10 ani

2022

2023

2024

2025

2026

2027

2028

2029

2030

2031

FCF cu efect de pârghie (milioane USD)

146,5 milioane USD

200,0 milioane USD

89,0 milioane USD

114,5 milioane USD

152,0 milioane USD

143,8 milioane USD

139,2 milioane USD

136,8 milioane USD

136,0 milioane USD

136,2 milioane USD

Sursa de estimare a ratei de creștere

analist x2

analist x2

analist x2

analist x2

analist x2

est @ -5,41%

est @ -3,21%

est @ -1,67%

Est @ -0,59%

Est @ 0,16%

Valoarea actuală ($, milioane) cu reducere la 6,0%

138 USD

178 USD

74,8 USD

90,8 USD

114 USD

102 USD

92,8 USD

86,1 USD

80,8 USD

76,3 USD

(“Est” = rata de creștere a FCF estimată de Simply Wall St)
Valoarea actuală a fluxului de numerar pe 10 ani (PVCF) = 1,0 miliarde USD

Acum trebuie să calculăm valoarea terminală, care contabilizează toate fluxurile de numerar viitoare după această perioadă de zece ani. Formula Gordon Growth este utilizată pentru a calcula valoarea terminală la o rată de creștere anuală viitoare egală cu media pe 5 ani a randamentului obligațiunilor guvernamentale pe 10 ani de 1,9%. Scontăm fluxurile de numerar terminale la valoarea actuală la un cost al capitalului propriu de 6,0%.

Valoarea terminalului (TV)= FHR2031 × (1 + g) ÷ (r – g) = 136 milioane USD × (1 + 1,9%) ÷ (6,0%– 1,9%) = 3,4 miliarde USD

Valoarea actuală a valorii terminale (PVTV)= TV / (1 + r)10= 3,4 miliarde USD÷ ( 1 + 6,0%)10= 1,9 miliarde USD

Valoarea totală este suma fluxurilor de numerar pentru următorii zece ani plus valoarea finală actualizată, care are ca rezultat valoarea capitalului propriu, care în acest caz este de 3,0 miliarde USD. Pentru a obține valoarea intrinsecă pe acțiune, împărțim aceasta la numărul total de acțiuni în circulație. Față de prețul actual al acțiunilor de 12,5 USD, compania pare destul de subevaluată la o reducere de 49% față de prețul acțiunilor tranzacționate în prezent. Ipotezele din orice calcul au un impact mare asupra evaluării, așa că este mai bine să privim aceasta ca o estimare aproximativă, nu tocmai până la ultimul cent.

DC

Ipotezele

Calculul de mai sus depinde foarte mult de două ipoteze. Primul este rata de actualizare, iar celălalt este fluxurile de numerar. O parte a investiției este să vină cu propria ta evaluare a performanței viitoare a unei companii, așa că încearcă singur calculul și verifică-ți propriile ipoteze. De asemenea, DCF nu ia în considerare posibila ciclicitate a unei industrii sau cerințele viitoare de capital ale unei companii, așa că nu oferă o imagine completă a performanței potențiale a unei companii. Având în vedere că ne uităm la Dynavax Technologies ca potențiali acționari, costul capitalului propriu este utilizat ca rată de actualizare, mai degrabă decât costul capitalului (sau costul mediu ponderat al capitalului, WACC) care contabilizează datoria. În acest calcul am folosit 6,0%, care se bazează pe o beta lered de 0,954. Beta este o măsură a volatilității unei acțiuni, în comparație cu piața în ansamblu. Ne obținem beta din media beta din industrie a companiilor comparabile la nivel global, cu o limită impusă între 0,8 și 2,0, care este un interval rezonabil pentru o afacere stabilă.

Pasii urmatori:

Evaluarea este doar o parte a monedei în ceea ce privește construirea tezei dvs. de investiții și este doar unul dintre mulți factori pe care trebuie să îi evaluați pentru o companie. Nu este posibil să obțineți o evaluare sigură cu un model DCF. De preferință, ați aplica diferite cazuri și ipoteze și ați vedea cum ar avea impact asupra evaluării companiei. De exemplu, modificările costului capitalului propriu al companiei sau ale ratei fără risc pot avea un impact semnificativ asupra evaluării. Care este motivul pentru care prețul acțiunilor se află sub valoarea intrinsecă? Pentru Dynavax Technologies, am compilat trei aspecte fundamentale pe care ar trebui să le evaluați:

  1. riscuri: Un caz concret, am observat 2 semne de avertizare pentru Dynavax Technologies ar trebui să fii conștient de.

  2. Câștiguri viitoare: Cum se compară rata de creștere a DVAX cu cea a egalilor săi și cu piața mai largă? Aprofundați numărul de consens al analiștilor pentru anii următori interacționând cu graficul nostru gratuit privind așteptările de creștere a analiștilor.

  3. Alte afaceri solide: Datoria scăzută, randamentul ridicat al capitalurilor proprii și performanța bună din trecut sunt fundamentale pentru o afacere puternică. De ce să nu explorați lista noastră interactivă de acțiuni cu baze solide de afaceri pentru a vedea dacă există alte companii pe care poate nu le-ați luat în considerare!

. Aplicația Simply Wall St efectuează zilnic o evaluare redusă a fluxului de numerar pentru fiecare stoc de pe NASDAQCM. Dacă doriți să găsiți calculul pentru alte stocuri, doar căutați aici.

Aveți feedback despre acest articol? Îngrijorat de conținut? Intrați în legătură direct cu noi. Alternativ, trimiteți un e-mail echipei editoriale (la) simplywallst.com.

Acest articol de la Simply Wall St este de natură generală. Oferim comentarii bazate pe date istorice și previziuni ale analiștilor numai folosind o metodologie imparțială, iar articolele noastre nu sunt destinate a fi sfaturi financiare. Nu constituie o recomandare de a cumpăra sau vinde acțiuni și nu ține cont de obiectivele dumneavoastră sau de situația dumneavoastră financiară. Ne propunem să vă oferim o analiză concentrată pe termen lung, bazată pe date fundamentale. Rețineți că este posibil ca analiza noastră să nu ia în considerare cele mai recente anunțuri ale companiei sensibile la preț sau materiale calitative. Simply Wall St nu are nicio poziție în niciunul dintre acțiunile menționate.

Leave a Comment