Shoals Technologies ar putea fi o afacere pentru investitorii pacienți (NASDAQ:SHLS)

Thurtell/E+ prin Getty Images

O abordare rapidă a grupului Shoals Technologies

Shoals Technologies Group (SHLS) a devenit publică în februarie 2021, compania și entitatea-mamă strângând venituri brute de aproximativ 1,9 miliarde de dolari.

Firma furnizează produse de echilibrare electrică a sistemelor pentru proiecte solare, stocare de energie și infrastructură de încărcare a vehiculelor electrice.

Având în vedere stocul în creștere al companiei, potențialul de creștere și această perspectivă, SHLS poate fi o oportunitate de cumpărare pentru investitorii pacienți care sunt de acord că problemele lanțului de aprovizionare sunt temporare.

Perspectiva mea este o Cumpărare pe SHLS la 12,25 USD.

Companie

Shoals, cu sediul în Portland, Tennessee, a fost fondată pentru a dezvolta echilibrul electric avansat al sistemului [EBOS] soluții pentru proiecte de energie solară la scară largă.

Managementul este condus de CEO-ul și CTO Jason Whitaker, care lucrează cu firma din 2009 și a fost anterior coproprietar la Thunder Heart Performance Corp. și deține o diplomă de Inginerie Mecanică.

Ofertele principale ale companiei includ:

Firma își vinde produsele în principal firmelor de inginerie, achiziții și construcții [EPCs] care construiesc proiecte de energie solară.

Cu toate acestea, decizia cu privire la alegerea produselor este de obicei luată între EPC și proprietarul proiectului, „având în vedere natura misiunii critice a EBOS”.

Piața și Concurența

Potrivit unui raport de cercetare de piață din 2020 realizat de Technavio, piața globală pentru balanța sistemelor solare fotovoltaice este de așteptat să crească cu 42,2 miliarde USD între 2020 și 2024.

Aceasta reprezintă un CAGR estimat de 16% din 2020 până în 2024.

Principalii factori pentru această creștere așteptată sunt creșterea investițiilor regionale în proiecte de energie solară alternativă, pe măsură ce costurile sistemului scad.

De asemenea, 64% din creștere este de așteptat să vină din regiunea APAC.

Principalii participanți competitivi sau alți din industrie includ:

Alți participanți din industrie includ:

Performanța financiară recentă a lui Shoals

Venitul total pe 5 trimestre

Venitul total pe 5 trimestre (căutând Alpha și autorul)

Profit brut pe 5 trimestre

Profit brut pe 5 trimestre (căutând Alpha și autorul)

5-Venit din exploatare

Venit din exploatare pe 5 trimestre (Seeking Alpha and The Author)

Câștigul pe acțiune în 5 trimestre

Câștiguri pe acțiune pe 5 trimestre (Seeking Alpha and The Autor)

(Sursa datelor pentru diagramele financiare GAAP de mai sus)

În ultimele 12 luni, prețul acțiunilor SHLS a scăzut cu 69% față de. creșterea cu 11% a indicelui S&P 500 din SUA, după cum indică graficul de mai jos:

Prețul acțiunilor pe 52 de săptămâni

Prețul acțiunilor pe 52 de săptămâni (căutând Alpha)

(Sursă)

Măsuri de evaluare pentru Shoals

Mai jos este un tabel cu cifrele relevante de capitalizare și evaluare pentru companie:

Măsura

Cantitate

Capitalizare de piață

1.290.000.000 USD

Valoarea întreprinderii

1.520.000.000 USD

Preț/Vânzări

6.28

Valoarea întreprinderii/Vânzări

7.45

Valoarea întreprinderii/EBITDA

28.51

Flux de numerar gratuit [TTM]

11.890.000 USD

Rata de creștere a veniturilor [TTM]

16,76%

Câștigurile pe acțiune

0,03 USD

(Sursă)

Ca referință, un comparabil public parțial relevant ar fi First Solar (FSLR); mai jos este o comparație a valorilor lor principale de evaluare:

metric

FirstSolar

Tehnologii Shoals

varianţă

Preț/Vânzări

2,66

6.28

136,1%

Valoarea întreprinderii/Vânzări

2.22

7.45

235,6%

Valoarea întreprinderii/EBITDA

9,83

28.51

190,0%

Flux de numerar gratuit [TTM]

82.780.000 USD

11.890.000 USD

-85,6%

Rata de creștere a veniturilor

-25,0%

16,8%

-167,0%

(Sursă)

Comentariu despre Shoals

În ultimul său apel privind veniturile, care acoperă rezultatele din T3 2021, conducerea a evidențiat conversia constantă a uneia dintre bazele sale de clienți la oferta sa BLA, care transmite puterea de la panourile solare la invertor fără a fi nevoie de cutii combinate și cerințe de șanțuri în matrice.

De asemenea, compania și-a finalizat achiziția ConnectPV, care îi va spori capacitatea de a furniza soluții EBOS pentru sistemele de stocare a bateriilor utilitare.

Pe parcursul trimestrului, conducerea a lansat soluția sa completă de încărcare a vehiculelor electrice, a primit comenzi inițiale și a planificat să înceapă livrarea în T4 2021.

În ceea ce privește rezultatele financiare, veniturile de top au crescut cu 14% de la un an la altul, dar marja brută a scăzut de la 39,3% în anul anterior la 36,4% din cauza „un mix mai mare de vânzări de componente, care au o marjă mai mică decât System Solutions…”

Cheltuielile G&A au fost semnificativ mai mari decât în ​​același trimestru al anului precedent, iar EBITDA ajustat a fost de 16,9 milioane USD față de 19,9 milioane USD, așa că, în afară de creșterea veniturilor de top, performanța financiară s-a înrăutățit.

La sfârșitul trimestrului, compania avea un stoc de comenzi în valoare totală de 270,7 milioane USD, reprezentând o creștere de 101% față de an și o creștere de 35% față de sfârșitul trimestrului II.

Managementul a adăugat că o provocare majoră pentru firmă în viitor este mediul lanțului de aprovizionare care a întârziat procesarea proiectelor clienților, „clienții făcând modificări frecvente, atât specificațiile produsului, cât și când doresc produsul pe șantier, ceea ce duce la întârzieri de livrare a proiectelor.

Cu toate acestea, CEO-ul Whitaker a spus că crede că aceasta este în cele din urmă o problemă de sincronizare, că firma nu a văzut anulări de comenzi și că „piața începe încet să se normalizeze”.

Sunt în acea tabără și, deși poate dura 1-2 ani pentru ca problemele legate de lanțul de aprovizionare să se normalizeze pe deplin, sunt un investitor răbdător căruia îi place SHLS la aproximativ 12,25 USD per acțiune.

Perspectiva mea este o Cumpărare pe SHLS la 12,25 USD.

Leave a Comment