De ce ar trebui să acumulați stoc de Endurance Technologies

Acțiunile Endurance Technologies s-au corectat cu 28% față de maximul de un an de 1981 INR atins la începutul lunii noiembrie 2021. O încetinire prelungită a vânzărilor de vehicule cu două roți – care aduce o majoritate a veniturilor interne pentru companie, presiune asupra marjelor din cauza La scădere au contribuit prețurile ridicate ale inputurilor (aliaje de aluminiu, siliciu etc.) atât în ​​operațiunile din India, cât și în cele europene, precum și volatilitatea generală a pieței. Totuși, investitorii pe termen lung pot folosi astfel de corecții pentru a acumula stocul în cantități mici. În timp ce vânzările de vehicule cu două roți pot continua să fie martorii unor presiuni pe termen scurt, adăugările periodice de valoare la linia de produse și livrările pentru segmentul de vehicule electrice (EV) sunt pozitive pe termen lung.

La 1423 INR acum, acțiunile se tranzacționează la aproximativ 25,6 ori câștigurile estimate pentru exercițiul financiar 23. Această evaluare este la egalitate cu furnizorii mai consacrați de mai multe produse, de nivel 1 la nivel mondial, cum ar fi Bharat Forge. Dar, în același timp, are o reducere bună față de Sona BLW Precision Forgings, care se tranzacționează la 71 de ori.

mai bine plasat

Endurance Technologies furnizează piese turnate și prelucrate din aluminiu, suspensii (furci față, amortizoare) transmisii (CVT, ansambluri de ambreiaj), sisteme de frânare (ABS, CBS, frână cu disc etc) industriei auto autohtone. Compania obține aproximativ 60% din veniturile sale din biciclete și scutere, aproximativ o treime din vehiculele cu patru roți și restul din segmentul vehiculelor cu trei roți. Vânzările interne de mașini, care se aflau deja într-o scădere ciclică când s-a produs Covid, și-a luat timp pentru a-și reveni. De la o scădere de 18% an la an a volumelor interne în 2019-20, industria a văzut volumele s-au redus în continuare cu 13% în 2020-21. În primele zece luni ale acestui fiscal, volumele generale ale industriei au scăzut cu 4% până acum.

Vânzările de vehicule cu două roți au fost cele mai afectate, volumele din acest segment fiind încă în scădere cu aproximativ 8% față de an în aprilie 2021 – ianuarie 2022. Pe de altă parte, vânzările de vehicule de pasageri (mașini, UV-uri, camionete) sunt bune. în teritoriu pozitiv, în ciuda perturbărilor cauzate de deficitul de semiconductori. Vânzările de mașini cu trei roți sunt și ele puternice. Pe termen scurt, vânzările interne de vehicule cu două roți ar putea continua să rămână în condiții meteorologice.

În timp ce Covid a adus o preferință pentru mobilitatea personală, bicicletele pentru navetiști (75-110cc), care reprezintă 50-60% din volumul total de vânzări de motociclete în India, este un segment sensibil la preț. Creșterile de preț în ultimii doi ani din motive care variază de la tranziția BS VI la costurile ridicate ale inputurilor, precum și creșterea prețurilor la combustibili pot menține cererea scăzută. Rezistența este totuși mai bine plasată, având în vedere că furnizează și vehiculelor de pasageri și vehiculelor cu trei roți. Chiar și printre producătorii de biciclete, cel mai mare client al companiei este Bajaj Auto., al cărui accent pe bicicletele executive și premium, exporturile și vehiculele cu trei roți acționează o pernă împotriva consumurilor slabe de pe piața de masă.

Adăugări de valoare

În al doilea rând, ceea ce favorizează Endurance este adăugarea sa de valoare la linia de produse din când în când. Acest lucru oferă spațiu pentru furnizarea de mai mult conținut per vehicul clienților și, de asemenea, aduce marje mai bune. În primul rând, compania se concentrează pe piese turnate prelucrate complet finite, în comparație cu piese turnate brute și semifabricate pentru vehicule. Afacerea de turnare prelucrată prin prelucrare a aluminiului pentru aplicații non-auto, cum ar fi grupurile electrogene și industria telecomunicațiilor este o alta. În septembrie 2021, compania a început furnizarea de ansambluri ABS cu două roți care sunt componente de înaltă tehnologie, cu foarte puțini furnizori în luptă. A adăugat recent arbori de transmisie, care este din nou o componentă de înaltă tehnologie, în portofoliul său de produse.

Pentru arbori de transmisie, compania începe afacerile cu Bajaj Auto în mai 2022. În plus, se află și într-un stadiu avansat în obținerea comenzilor de la TVS pentru vehicule cu trei roți și de la Mahindra pentru vehicule cu trei roți și vehicule cu patru roți pentru arbori de transmisie. Rezistența nu este în urmă în mersul pe vagonul EV. Compania a început deja livrările de ansamblu de frână, suspensie și piese turnate din aluminiu pentru scutere electrice și mașini cu trei roți de la OEM-uri precum Bajaj Auto, TVS. Deși are deja Ather Energy în rândul său, OLA Electric, Okinawa, Ultraviolette și Hero Electric sunt, de asemenea, pe radar.

În cele nouă luni încheiate în decembrie 2021, compania a câștigat 585,4 milioane ₹ de noi afaceri de la OEM, alții decât Bajaj, cum ar fi TVS, Hero Motor Corp, Royal Enfield și Ather Energy. Aceasta include comenzi noi de 319 milioane Rs pentru vehicule electrice pentru componente. Câștigărea unei noi comenzi include, de asemenea, afaceri de turnare non-auto de aproximativ 100 de milioane INR pentru aplicații precum grupurile electrogene și telecomunicațiile.

Financiare

Europa aduce 27% din venituri pentru companie, unde furnizează motoare, suspensii și componente de transmisie pentru vehiculele cu patru roți, inclusiv vehiculele electrice. Ca și în India, vânzările de mașini în Europa au fost într-o scădere. În afară de costurile ridicate ale intrărilor, costurile mari ale energiei au afectat și profitabilitatea în această geografie. Cu toate acestea, perspectiva pe termen lung pare promițătoare și aici. În ultimii trei ani, compania a câștigat afaceri în valoare de 130 de milioane de euro (aproximativ 1100 de milioane de euro) pentru mașini electrice (Audi, Porsche) și hibride (Volkswagen, Daimler, BMW, Stellantis și Maserati). Se așteaptă ca aceste comenzi să atingă volumul maxim în FY25.

Vânturile negative din cauza volumelor reduse și a costurilor ridicate ale materiilor prime au dus la înjumătățirea profiturilor consolidate la 95 de milioane INR în trimestrul încheiat în decembrie 2021 față de același trimestru din anul precedent. Vânzările nete au scăzut cu 7,5%, până la 1889 de milioane de lire sterline. Marjele operaționale au ajuns la 10,7% față de 16,7% în urmă cu un an. Compania se așteaptă ca presiunile costurilor să se reducă într-o anumită măsură, în continuare. Rezistenta intră, de asemenea, în integrarea înapoi în unele zone de produse, ceea ce va ajuta la controlul costurilor.

publicat pe

12 februarie 2022

Leave a Comment